鹰牌控股新加坡上市 成绩优异的鹰牌控股偏居于广东省佛山石湾镇的一个小地方， 1987年，庞润流出任厂长，将鹰牌的产品定位调整为高档陶瓷产品，开发出当时中国国内罕有、在国际上也属于前沿的大规格瓷砖和用于圆柱及弧面墙壁装饰的瓷砖。此举大获成功，鹰牌称为当时国内唯一大规模制造一平方米大砖片的生产商，在这一领域的利润达50%以上。在新加坡上市前夕，鹰牌已有12家子公司，1998年销售额超过11亿元人民币，利润超过2亿元人民币。 1999年2月8日，鹰牌控股首次在新加坡股市公开交易，这是中国第一家在新加坡上市的乡镇企业。鹰牌控股上市时机不佳，因为1998年适逢亚洲股票状态最差的一年，新加坡的股票发行只及1997年的40%。更糟糕的是该公司财务总监黎汝雄到达香港开始做巡回路演的同一天，以香港为基地的广东粤海集团因负债30亿元而倒闭，这则坏消息在每个人的心里都投下了一片阴影。出人意料的是，鹰牌1月28日在新加坡正式开始招股，招股说明书刚刚发出，90%的配售股票就被私人机构抢购一空。剩下10%的配售股票在新交所挂牌上市时也被超额认购。此次鹰牌共发售2.3亿股，筹资超过3300万美元，获得2.54倍的认购额，发行市盈率为7.3倍。与过去中国企业海外上市几十倍甚至几百倍的认购额相比，虽此结果不算理想，但在当时已实属不易。鹰牌控股的主承销商、新加坡发展银行资本市场部高级副总裁简锡霖宣布“这是新加坡1998年以来美元计价的最大的一次成功招股活动”。 鹰牌控股打算上市时，选择在香港还是新加坡，曾有一段时间举棋不定，最终鹰牌控股的“新加坡背景”决定了在新加坡上市。1996年，鹰牌与新加坡的财团开始结识。当时，新加坡政府投资公司希望吸引中国企业赴新加坡上市，他们到中国国家建材局询问，中国哪家企业在未来的市场竞争中会保持强势。当时国家建材局推荐了鹰牌。经过9个月的调查，新加坡政府投资公司决定与鹰牌合作，购买了鹰牌30%的股份，成为鹰牌控股的第二大股东。鹰牌还向风隆国际有限公司、华登国际投资集团和中国国际金融投资控股有限公司转让了部分股权。选择在新加坡上市的另外原因是，新加坡股票交易所给予鹰牌控股上市豁免优惠。 按照惯例，外资企业在新加坡上市，公众持有该企业上市证券的最低百分比必须为已发行股本的25%，而鹰牌股票的总发行量只占鹰牌经扩股后总资本的20%。香港也要求企业上市证券最低为总股本的25%。鹰牌控股财务总监黎汝雄表示，面对市盈率偏低的状况，他们要预留部分股票作日后之用。鹰牌公司首先在百慕大注册一家鹰牌控股公司作为上市的“壳”，好处是注册程序简单，可以得到减少风险、逃避外汇管制和合法避税等便利和优惠。 接下来就是要获得中国证监会的批准，幸运的是，鹰牌通过保荐人中国国际金融公司向中国证监会申请时，证监会认为只要公司向当地政府申请便可。鹰牌很容易就获得广东省证券委员会的批文。这一事件被证券业内称为“第二豁免”，此前只有珠光发展被获准无需中国证监会的正式批文。“这可能和外方持有的鹰牌控股股份超过半数有关”，一位投资银行人士说。不过，按照当时刚公布的中国《证券法》第二十九条规定：“境内企业直接或间接到境外发行证券或者将其证券在海外上市交易，必须经国务院证券监督管理机构批准。”也就是说，无论是民营企业，还是在境内注册的外资企业，到境外上市都必须经过证监会批准。对此，一位业内人士的解释是，批准并不等于审批，备案也是批准的一种形式。当时香港联交所的人士希望中国证监会在处理大陆民营企业或者其他境内企业在香港创业板上市的问题上能以备案形式解决，而证监会也倾向于采用这种模式。不管怎么说，鹰牌一路顺风。鹰牌控股的一位人士说：“幸运的不敢让人相信。” 认真阅读以上案例，回答以下问题： 1．鹰牌为什么会如此幸运？ 2．鹰牌成功的关键因素有哪些？ 要求：案例分析采用讨论的形式，先在网上下载案例与问题，自己独立分析后写出分析报告（或叫发言提纲），小组讨论可以在网上进行，也可在网下进行，由试点单位根据当地情况决定。无论采取哪种方式，指导教师都应给予指导。讨论完毕后，每小组网上提交一份讨论与分析报告，内容包括：小组内每位学生的发言提纲、讨论题目、讨论时间与地点、参加者名单、讨论过程记录、讨论结论报告。发言提纲不少于500字，讨论结论不少于800字。

案例分析：滴滴打车与快的打车合并 　手机打车软件是一种基于LBS（Location Based Service，基于位置的服务）的智能手机应用，乘客可以通过手机终端向司机发出打车需求，其最早出现于2012年初。相较于传统打车方式，打车软件可以使司机清楚地知道乘客的位置，将传统出租车与乘客间的被动等待转化为主动联系，大大提高了打车效率。经过一年多的发展，使用打车软件成为一种新兴的出行方式，其风靡于社会大众之间，一时间国内出现了近30种打车软件，各种软件企图瓜分打车市场。随着这场激烈的市场争夺大战持续进行，滴滴打车与快的打车成为其中的佼佼者。 　　滴滴打车是一家提供出租车叫车服务的手机应用，涵盖出租车、专车、快车、顺风车、代驾及大巴等多项业务，由其创始人程维在2012年9月投入市场。同年12月，滴滴打车获得A轮金沙江创投300万美元的融资。至2014年12月9日，滴滴打车共获得4轮融资，总金额超8亿美元，其中，腾讯成为滴滴打车的最大投资方。 　　作为类似于滴滴打车的一款打车软件，快的打车抢先于滴滴打车进入市场。快的打车与去哪儿、高德地图、百度地图、支付宝形成战略合作伙伴，试图在功能上占上风。同时，快的打车也多次获得阿里巴巴、经纬中国、老虎基金等的融资，总金额达9亿美元，其中主要来自阿里巴巴。 　　自此，滴滴打车与快的打车展开了激烈竞争，二者长期处于疯狂的补贴大战之中。本以为这两家公司日后的竞争必定势如水火，然而，让人意想不到的是，2015年2月14日，两家公司对外宣布进行战略合作，以100%换股的方式正式合并，组建一家新公司。受新设合并方式的影响，双方都要将全部资产与负债转让给另一家新设立的公司。与此同时，双方现有股东要通过换取新设立的公司的股权或者非股权支付，以此实现两家公司的依法合并。合并后，新公司将实施CoCEO制度，滴滴打车CEO程维、快的打车CEO吕传伟同时担任联合CEO。2015年9月，新公司正式更名为滴滴出行，成为涵盖出租车、专车、快车、顺风车、代驾及大巴等多项业务的一站式出行平台，成功占领了中国出行行业七成以上的市场份额，成为中国出行行业的龙头。 　　滴滴打车与快的打车合并的动因，主要基于以下几个方面的考虑： 　　首先，大规模持续“烧钱”的竞争导致财务受损。滴滴打车与快的打车的补贴大战实质上是一种恶性竞争，双方必须通过不断融资来维持这一“烧钱”行为。以滴滴打车为例，2012年9月至2014年12月共进行4轮融资，融资总额超8亿美元，如此频繁的融资严重损害了投资者的利益。同时，过高的商品交易总额会给企业带来高估值，使融资风险变大，十分不利于企业日后通过融资扩张。 　　其次，企业陷入市场困境，制约产品创新。打车软件竞争初期呈现的是百花齐放的态势，市场份额被各大软件平台分割，而经过持续的补贴大战过后，只剩滴滴打车与快的打车两家公司存在于市场，双方都不想成为这场战争中先认输的一方，只好不断在轮番竞争中加大投入，最终陷入死循环之中，企业失去产品创新的动力，企业的生命力也受到制约。再加上市场上其他竞争者的进入，此时滴滴打车与快的打车如果不能及时转变策略，则会更难抵御竞争者的挑战，失去自己的行业地位。 　　最后，降低成本，提高规模效益。滴滴打车与快的打车为抢占市场需要进行大力的推广宣传，这样下去，不仅会耗费大量资金，还会浪费大量资源。两家公司的产品具有同质性，合并后会产生一定的规模经济效益，节约资源，达到降低成本的作用，公司可将资金用于产品创新的研发或产品品质的提升，强化公司的竞争力。 　　阅读以上材料，结合课本知识深入思考，并回答以下问题： 　　1.公司合并的方式有哪些？各种合并方式的目的是什么？ 　　2.结合案例，谈谈滴滴打车与快的打车合并的好处以及带来的影响。 　　要求： 　　（1）案例分析采用小组讨论形式。 　　（2）每位学生先独立分析案例写出分析报告（或叫发言提纲），然后组成小组在线上或者线下进行小组讨论，形成小组讨论与分析报告，辅导教师需给予指导。 　　（3）最后每位学生需网上提交一份所在小组的讨论与分析报告，内容包括：自己的分析报告（或发言提纲）、讨论题目、讨论时间与地点、参加者名单、讨论过程记录、讨论结论报告。发言提纲不少于500字，讨论结论不少于800字。 　　成绩评定：本次形考任务满分20分。